【业绩】百货业日子只好过了一年 塔吉特也难阻投资者疯狂抛售

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    百货业日子只好过了一年 塔吉特也难阻投资者疯狂抛售

自上年感恩节开始的百货业“牛市”仅仅持续了一年，在今年感恩节到来之前，美国百货业公司在披露三季报后，股价全线下挫。

target corp. 塔吉特百货周二盘前公布盈利及收入双双逊于市场预期的三季度财报后，盘前股价暴跌逾一成。市场担心特朗普减税政策、低失业率以及工资提升提振的消费者信心难以为继，伴随而来的美联储持续加息、美股动荡尤其是大型科技股悉数陷入技术熊市、中美贸易摩擦，已经令美国经济和消费者信心见顶，并在2019年开始长期的放缓。

周一收盘，target corp. (nyse:tgt) 塔吉特股价随大市跌2.37%收报77.79美元，该股今年迄今录得15.02%的涨幅，过去12个月涨幅34.40%。

截至11月3日的三季度，塔吉特百货录得纯利6.22亿美元或每股收益1.17美元，较上年同期4.78亿美元或每股收益0.87美元分别上涨30.2%和34.2%。经调整后eps 1.09美元，较上年同期0.90美元上涨20.2%，唯逊于refinitiv 预期的1.12美元和zacks 预期的1.11美元。期内178.21亿美元收入，较上年同期168.74亿美元增长5.6%，销售收入175.90亿美元，按年增长5.7%，同样低于refinitiv 预期的178亿美元，唯基本符合zacks 预期。

三季度，塔吉特百货受客流量5.3%增幅推动，同店销售增幅5.1%，同样低于refinitiv 预期的5.21%。期内，占比6.0%的在线销售增幅49%，为集团整体同店销售增长贡献1.9%。

总部位于明尼阿波里斯市的百货巨头首席执行官brian cornell 表示，塔吉特团队继续交付一个杰出的季度表现，同店流量和销售均录得5+%的增幅，5大核心产品类别市场份额均有所增加，在进入假日季之前进行了显著的投资，以期为客户提供低价和高值产品，并计划利用现有势头在2019年进一步提升效率、精简成本，达到进一步提升用户体验和利润增长。

rbc capital 加皇分析师scot ciccarelli 表示，零售股一直是过山车行情，关税上升及加息对投资者造成困扰。cowen 分析师oliver chen 则称，投资者在美国经济向好时对零售业的预期普遍较高。

报告期内塔吉特库存大涨17.8%的表现亦令投资者担心，分析师认为这是美国零售业提前为可能加剧的贸易摩擦提前准备。截至11月3日，塔吉特库存123.93亿美元，上年同期为105.17亿美元，而二月底仅为85.97亿美元。塔吉特百货表示，将在假日季为消费者提供无任何订单数量和会员门槛的两天内免费送货服务，继续烧钱抗衡电商巨头amazon.com inc. (nasdaq:amzn) 亚马逊持续对传统零售业的侵蚀。不过，科技投资在三季度进一步削弱塔吉特毛利率至28.7%，较上年同期29.6%下滑90个基点，refinitiv 预期为29.55%，唯三季度在线销售增幅在一、二季度28%和41%的基础上，进一步提速。

三季度，塔吉特营业利润率4.6%，按年萎缩40个基点。

为应对塔吉特的免邮政策，亚马逊亦将免邮的最低门槛调降至25美元。不过，塔吉特表示，在物流方面，其大量实体店更显优势，超过三分之二的在线订单都是通过实体店履行，超过一半的在线订单都需要塔吉特提供物流，而实体店令消费者可以更快速地在两天内收到产品，目前90%的订单可以实现上述效率。

集团首席运营官john mulligan 表示，集团终极目标是通过门店改造，实现24小时内送货上门。

为提高分拣效率，塔吉特已经对130间门店进行了针对性改造，公司亦正在积极整合去年末以5.5亿美元收购的快递业初创企业shipt, inc.。

对于当前财年，塔吉特预期adj eps 5.30-5.50美元，中值略逊于市场预期的5.41美元，实际eps 预期5.41-5.61美元，该公司同时预期四季度假日季同店销售增幅5%。

周二收盘，target corp. 塔吉特股价暴跌10.52%收报69.03美元，将今年迄今为止的涨幅收窄至2.07%。