【业绩】非金属建材行业：年报业绩分化 优质企业增长无忧

    非金属建材行业：年报业绩分化 优质企业增长无忧

18年子行业运行分化，水泥高景气，玻璃差强人意

18年水泥需求总体保持基本平稳，全国水泥产量21.77亿吨，同比增长3％。在供给端严控下，水泥市场持续高景气，价格全年保持历史同期高位水平，库存持续低位运行。玻璃行业差强人意，全国玻璃产量8.69亿重箱，同比增长2.1％，受复产冲击影响，玻璃价格全年呈现小幅下行趋势，但整体仍在历史中高位水平，库存维持近年来的平均水平。其他建材板块表现分化明显。

年报业绩分化，优质企业增长无忧

在已公布业绩预告的65家公司中，预增24家，略增14家，扭亏10家，续盈4家，略减6家，预减3家，续亏1家，首亏3家。所有实现盈利的建材公司合计61家，占比高达92.42％。在已披露业绩预告的公司中，业绩增幅超过100％的公司有25家，占比最高，达到39.06％。优质企业增长无忧。

淡季走向尾声，开春值得期待，龙头估值修复，优质企业超跌反弹

①水泥：随着淡季走向尾声，年内首个价格低点即将锚定，全年盈利中枢初步显现，前期市场悲观预期有望缓解，加之板块内优质龙头企业较高的分红水平，白马股有望迎来估值修复，推荐海螺水泥、塔牌集团、华新水泥等。此外，随着基建补短板相关政策的不断推进，区域需求有望出现差异，建议关注华北及雄安新区相关标的，推荐冀东水泥、金隅集团。

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